國際原油價格下滑，近來備受壓抑的航空類股股價開始走揚。法人看好，未來若油價再走滑到110美元附近，在通膨壓力減緩下，可望扭轉股市之前跌跌不休的頹勢。

凱基投顧表示，昨天台股大漲的關鍵，在於國際油價跌破了120美元的整數關卡，美股出現4月以來的最大漲幅。

不過，根據國際油價自2001年以來的月線統計分析，110美元才是油價進入中段整理的轉折價格，如果回檔到110美元以下，對美股台股都是出現較大漲幅的時機。

新加坡商大華銀投顧指出，油價目前面臨投機炒作所出現的獲利了結賣壓。再加上地緣政治風險大幅降低，使得近期油價大幅回降。

但原油的供給面仍無多大的改變，仍然非常緊俏，預期未來4到5年間，原油開採仍將面臨瓶頸，油價短期內出現劇烈修正機率不是太大。

在盤面上，法人已經嗅出了油價下滑的契機。航空雙雄的長榮航與華航，昨天雙雙攻上漲停板價位。

而8月以來，三大法人也一改之前強力賣超的態度，積極回補雙雄股票。

但同樣受惠於油價回軟的航運類股，表現就不像航空類股般優秀。匯豐中華投信經理人吳文同說，因為波羅的海指數目前走跌，原物料市場的需求是否會因全球景氣下滑，而同步走跌也令市場疑慮，進而拖累了航運類股的表現。

吳文同認為，如果油價可以進一步走跌，受惠者將擴大。包括塑化類股，也可能因為成本降低而擺脫之前被外資調降評等的困擾，未來也是值得注意的族群之一。

美國聯準會宣布利率不變，國際油價也持續回檔，全球主要股市大受激勵，外資昨天回補台股逾百億元，在鴻海集團、IC設計、面板等類股大漲領軍下，加權指數收復7000點關卡，終場上揚212.84點，以7026.24點收市，成交量為1150億元。

台股昨天加權指數開高逾百點，配合晶圓代工、IC設計、面板股走強，尾盤重回7000點大關，其中法人買盤大舉回補，外資買超金額達107.34億元、投信買超4.57億元、自營商買超17.54億元，合計三大法人共買超129.44億元。

儘管電子權值股大漲，但原物料股仍籠罩在大宗物資報價走跌、鋼鐵報價看跌、中國奧運泡沫疑慮，昨天包括食品、鋼鐵及中概股持續弱勢，營建、金融股有止跌跡象。

大昌投顧協理張世墩指出，台股近日若能站上月線7040點，成交量在周一出現凹洞量後，昨天成交值放大至約1150億元，已具備攻擊量水準，未來只要量能持續維持短期均量水準之上，輪動輪漲的格局就有機會延續。

兆豐投顧指出，油價回檔趨勢確定，台股融資餘額也降低逾29%超過大盤跌幅28%，後續不排除有機會再度挑戰7600點大關的機會。

造成台股這一波大幅回檔的利空包括美國的次貸風暴等都已接近尾聲，油價、原物料等商品價格也從高檔拉回，美股並沒有進一步破底，台股應不宜再過度悲觀。只是通貨膨脹讓多數人的痛苦指數升高，全球投資商品大修正帶來的財富縮水，仍要觀察所帶來消費支出降低，縮衣節食的效應何時結束。

就是這種要過苦日子的心態讓投資信心盡失，蒙蔽了台股的價值，此時市場的心理效應反而勝於基本面，甚至有媒體特別刊出預測神準的香港算命師李居明專訪，他再次預測台股自8月8日大漲，由於港台兩地李居明的粉絲不少，這是台股在本周的一個有趣的話題，可以追蹤。

上周台股幾乎是集所有重大利空於一身，先有美股大跌205點，其次友達、奇美電、聯電、台積電四大科技龍頭的法說會對下半年景氣看法一致保守，再來就是行政院賦改會將復徵證所稅列為稅改議題，使得次日台股一開盤就重挫103點，但盤中卻持續震盪走高。不少電子股由於股價跌幅太大，中長期投資價值浮現，所以像友達、聯發科、鴻海、台積電等獲利穩定的電子權植股在上周五的股價，就在中長線布局外資的低接下，股價由黑翻紅，也帶動大盤跌幅縮小以7,002點作收，下跌21點，成交量縮至708億元，為今年以來新低量。

代表散戶指標的融資餘額持續減少，融資餘額自3,686億元高峰減肥到8月1日的2,662億元，減幅27%，與指數在波段從520的9,309下跌到6,708點相較，跌幅近28%，且融資餘額在7月16日低點6,708出現後反彈但仍持續減肥，表示散戶心理不認同台股已落底，還在出脫股票，這是很重要的底部象徵。

本周台股仍是多空交錯，利多方面有油價回檔，可望使通膨預期降溫、美股在上周已開始止跌反彈，給全球股市注入強心針，7,000點大關、政府護盤的強烈企圖心、勞退基金將分批加碼台股，市場融資減肥的幅度已達大盤跌幅、近期實施庫藏股的家數大增。

利空因素有「二房」的衝擊已遠離，但次貸危機對消費面的緊縮效應持續發酵中、而通膨而引發的全球景氣衰退在所難免，國內的經濟景氣對策訊號已經連續二個月出現黃藍燈、電子業第三季普遍有旺季不旺的現象，即使連之前被看好的NB產業也被仁寶和廣達發表看法轉趨保守的言論。

台股持續牛步徘徊在7,000點關卡，花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵表示，隨著賣壓力道大致消化完畢，台股短期將出現一波技術性反彈行情，金融、資產族群可望帶頭領漲；半導體與壽險族群的獲利，則有進一步下修的風險。

谷月涵指出，台股未來出現「技術性反彈」行情的機會，應該會超過指數繼續下探的可能性。技術性反彈是指，基本面雖然沒有實質好轉，但大盤賣壓暫告一個段落，大盤自然隨之看漲。他認為，台股在7,000點附近區間盤旋已久，應已充分吸收完來自外資與餘額追繳的沉重賣壓，短期反攻行情可期。

今年以來，累計外資淨賣超台股金額已逾60億美元。與前兩年的買超力道相較，谷月涵分析，外資目前進出交易模式已明顯趨於高度震盪變動，未來大幅回補的機會也提高。

谷月涵在日前一份研究報告中，將今年台股高點從1萬2,000點大幅下修至8,250點，未來12個月的高點為9,100點。

他並持續看好金融與資產股，可望成為帶領這波技術性反彈的生力軍。不過，今年上半年金融、資產的強勁表現，則可能帶來日後潛在獲利賣壓，進一步壓抑整體上衝氣勢。

過去四個月中，外資對塑化與PC（個人電腦）類股大幅賣超，也是值得關注焦點。花旗指出，由於毛利壓縮、國際油價回落，塑化類股股價仍有下探風險；但弔詭的是，這些高殖利率個股在除權息後的賣壓通常最沉重，且往往有超賣的現象。PC產業的獲利能見度欠佳，則是族群賣壓的主要原因。

生技股懷特（4108）申請「上櫃轉上市」上周五過關，昨天也宣布研發新藥「血寶PG2」獲准臨床試驗，股價上揚1.5元，不過投資人保護中心質疑，懷特日前重編財報，證交所卻未重新送交審議會認定財報， 有違反上市程序之嫌。

懷特上櫃的生技股明星股，去年申請轉上市卻鬧出因財報問題，證交所董事會兩度審查懷特案，終於有條件通過轉懷特上市審議案；今年五月中證交所又發函懷特，要求重編過去四年財報，六月初財報重編後，上周五證期局核備過關。

不過，投資人保護中心總經理吳復興昨天指出，依照上市櫃程序，企業重編財報後，上市審議參考標準當然必須以新財報為準，會密切注意事件後續發展有無不妥之處。

針對投保的質疑，證交所總經理蘇松欽說，懷特以「生技股」申請上市，生技股上市沒有獲利門檻限制，證交所才建議證期局通過上次案。

引人注意的是，明基集團旗下公司達方（8163）前年10月4日通過上市審議會，隔天即爆發員工盜款一千多萬案件，在諸多壓力下，被建議提出主動撤件，遲至去年底才捲土上市掛牌，證交所對達方上市案標準相對較嚴。

證交所總經理蘇松欽則指出，達方當時尚有內控等疑慮，但懷特上市案只是財報重編，且生技沒有上市獲利門檻，兩案件無法比較。